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光大证券:策略思考十九 小增量行情再现

2019-12-04 06:02:38来源:励志吧0次阅读

光大证券:策略思考十九 小增量行情再现 2016-04-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

与15年第四季度的反弹类似, 月A股资金面再度呈现小增量局面。

不同之处在于,去年小增量行情更多是由个人资金推动,以高送转为主线;而 月增量资金以沪股通为代表的外资为主,至今并未出现明确的主线。目前困扰市场的是缺乏持续有效的逻辑和并不足够便宜的估值,现阶段行情仍以交易性机会为主,业绩确定性增长和估值相对合理的成长性品种仍是配置首选。

◆个人投资者新增资金有所增加 月证券市场交易结算资金期末余额1.62万亿,较上月末增加41 亿元。其中,前三周增加15 8亿元,而最后一周减少1125亿元,这可能是受清明节假期的影响。同样受此影响, 月前三周银证转账变动净额增加625亿元,而最后一周减少726亿元,导致 月净额减少101亿元。

此外, 月新增投资者数量逐周增加,前4周每周平均新增50万人,达到15年7月以来最高水平。

◆公募基金发行份额小幅增加 月共有6只股票型基金成立,份额合计24亿份,混合型基金 月成立4 只,份额411亿份,均较2月有小幅增加。从基金总份额上看, 月末,股票型和混合型合计增加586亿份,增幅亦较上月有所上升。

◆两融交易余额略有回升 月底两融余额0.88万亿,较2月底小幅增加280亿元。相对指标上看, 月两融交易占市场总交易额的比重为4.5%,较1-2月的4.1%有所上升,但仍处在1 年以来该指标的较低水平。我们认为两融余额在当前水平下进一步下降的空间已不大。

◆沪股通资金连续净流入 月外资受到股市反弹吸引入场,沪股通连续合计净流入额108亿元。

截至 月底,沪股通可用余额1728亿元,较上月减少100亿元。

◆股权融资规模稍有增加 月新股发行1 只,合计融资57亿元,较上月增加 0亿元;增发融资规模590亿元,较2月增加55亿元; 月配股融资为0。 月份IPO、增发、配股三者合计融资647亿元,较2月增加了85亿元。

◆重要股东减持规模有所扩大继2月A股重要股东二级市场增持由正转负后, 月A股重要股东净减持规模有所扩大。 月,A股重要股东净减持额为90亿元,减持额较上月增加82亿元。此外,值得注意的是,从4月份开始,A股市场限售股解禁规模逐月增加,特别是5、6月份,A股将面临较大的限售股解禁压力。

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